Sázka na dluhopisy je letos kvůli masivní inflaci předem prohraná
Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv mají za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond od začátku roku ztratil osm procent. Index výkonnosti českých vládních dluhopisů letos klesl o šest procent, uvedl Michal Stupavský ze společnosti Conseq Investment Management.
Průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti přitom podle agentury Bloomberg vzrostl o jeden procentní bod na aktuálních 2,3 procenta. Tržní ceny dluhopisů a dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou dvě strany téže mince, které se pohybují protisměrně. Když jedno roste, druhé klesá, a naopak.
Za strmým propadem dluhopisů stojí podle Stupavského především masivní nárůst inflace z celkového globálního pohledu, který je již od začátku loňského roku. Zatímco na začátku roku 2021 činila průměrná globální míra inflace 2,1 procenta, v tuto chvíli je 7,4 procenta. Prakticky ve všech ekonomikách je současná míra inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Inflace trhá rekordy. Zdražuje vše, základních potravin nevyjímaje. Penzisté se proto ještě letos dočkají i třetí valorizace důchodů. Překvapivě nejlépe se jde pádivé inflaci bránit sbíráním známek, vína či umění.
Lukáš Kovanda: Před inflací nejlépe ochrání sbírky známek. Nebo vína!
Názory
Česká národní banka na svém posledním zasedání zvýšila svoji klíčovou úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o půl procentního bodu ze 4,50 na pět procent. Je přitom podle vyjádření představitelů centrální banky téměř jisté, že míra inflace v Česku výrazně poroste i v následujících měsících. Maxima by podle aktuálních odhadů měla dosáhnout v létě kolem 15procentní úrovně. ČNB bude velice pravděpodobně i na svých příštích zasedáních úrokové sazby dále zvyšovat, dodal Stupavský.
Dluhopisy to tak budou mít nejen v Česku, ale i na globálních dluhopisových trzích i v následujících měsících těžké, upozornil Stupavský. Dalším nepříznivým faktorem pro globální dluhopisovou třídu aktiv jsou vedle rekordní inflace a růstu základních úrokových sazeb centrálních bank i nadále obří deficity státních rozpočtů v drtivé většině klíčových ekonomik, které budou financovány masivním emitováním nových vládních dluhopisů. To bude i nadále nepříznivě ovlivňovat tržní rovnováhu na globálních dluhopisových trzích prostřednictvím nadále silně zvýšené nabídky.
Ukrajinci budou tlačit na zvýšení cen nájmů i vybavení bytu. 
Křeček: Putinova inflace lidem sníží životní úroveň
Money
Posledním silně nepříznivým faktorem pro výkonnost dluhopisů je plánované snižování rozvahy americké centrální banky Fed, která je samozřejmě klíčovou centrální bankou z globálního pohledu kvůli statusu dolaru jako hlavní světové rezervní měny.
„Náš celkový krátkodobý výhled na globální dluhopisové trhy pro následující měsíce je proto i nadále spíše negativní,“ uvedl Stupavský. Za zajímavou alternativu pro české korunové konzervativní investory považuje ukládání úspor do České národní banky prostřednictvím 14denních repo operací s pokladničními poukázkami ČNB.
Zklidnění je minulostí a volatilita se pozvolna vrátila na finanční trhy. V minulých týdnech jsem varoval, že stratégové považují ústup z minim na indexech za možnou dočasnou stabilizační a nebyl jsem daleko od pravdy. Hrozba stagflace ekonomik a možnost, že přerušení dodavatelských řetězců způsobené uzávěry ekonomik v Číně a válkou na Ukrajině opět způsobí vážné zásahy do světových hospodářství se projevila opět výrazně. A jaké byly zásadní události minulého týdne? Co odhalil záznam z minulého jednání americké centrální banky, takzvané „Fed minutes“?
Týden tradera: Trhy zmítá válka a sankce. A znovu zase covid
Názory
PODZIMNÍ NEWSTREAM CLUB PRÁVĚ VYCHÁZÍ
Jak se udržet v kondici a vytvářet dlouhodobou hodnotu? Snaha udržovat se v souladu s nároky doby je hlavní téma aktuálního magazínu Newstream CLUB, který nyní vychází, s podtitulem VYJEDNEJTE SI SVŮJ ŽIVOT.
Proč se vyjednávání stává jednou z hlavních dovedností pro budoucí úspěch, vysvětlí přední český vyjednavač a titulkový muž Radim Pařík.
Na otázku ‚Jak zůstat relevantní i v dalších letech?‘ odpovídají i další osobnosti byznysu, showbyznysu, ale také medicíny. Například vyhlášená pohybová lékařka Karolína Velebová, která se stará o řadu vrcholových sportovců včetně olympioniků. Dědička kávového impéria Christina Meinl ukazuje na historii legendární firmy, jak důležité bylo pro její přežití a dlouhodobý úspěch ochota radikálně se změnit a začít znovu téměř od nuly.
Partner Penta Investments Václav Jirků popisuje, jak důležitou roli bude hrát soukromý sektor ve zdravotní péči a sociálních službách.
O duševním zdraví, wellbeingu a o tom, jak jich dosahovat pomocí moderních technologií, hovoří Jiří Diblík, spolutvůrcem globálně úspěšné wellbeingové a mental health aplikace VOS Health.
Páté vydání čtvrtletníku Newstream CLUB je v prodeji na stáncích i v online distribuci Send, kde je možné titul také předplatit. Digitální verzi magazínu lze zakoupit přímo na webu newstream.cz.
Na další číslo se můžete těšit již v prosinci.
